Carmignac Portfolio Investissement: Carta do Gestor do Fundo

Autor
David Older
Publicado
24 de abril de 2023
Tempo de leitura
5 minutos de leitura
+5.93%Performance do Carmignac Portfolio Investissement no 1º trimestre de 2023 para a classe de ações A EUR
+5.41%Performance do indicador de referência no 1º trimestre de 2023
1º QuartilA 1 ano no segmento de ações globais de grande capitalização e crescimento

Durante o primeiro trimestre de 2023, o Carmignac Portfolio Investissement registou um desempenho de +5.93%, superando o desempenho do seu indicador de referência (+5,4%).

Contexto do mercado

Em janeiro, os mercados estavam convencidos de que uma aterragem suave era possível e que o pior já teria sido ultrapassado. Isto provocou a descida das yields das obrigações core, sustentando o desempenho dos ativos de risco. O sentimento mudou em fevereiro, com os sólidos valores do emprego e a inflação persistentemente elevada a levarem os mercados a aumentar a sua estimativa de taxas terminais. Neste cenário, as yields das obrigações soberanas aumentaram e os mercados acionistas registaram uma correção, exceto na Europa, onde as perspetivas de crescimento melhoraram com a queda dos preços do gás. Por último, março assistiu ao surgimento de stress no setor bancário dos EUA, o que provocou flutuações abruptas nos mercados e movimentos violentos com e sem risco.

Em termos de comportamento das ações, os setores como o da tecnologia e dos bens não essenciais lideraram os mercados, enquanto o da energia apresentou um desempenho negativo. De facto, as taxas mais baixas e os receios de recessão permitiram que as ações com avaliação elevada/de longa duração conseguissem recuperar após um ano 2022 muito negativo. Pelo contrário, os receios de recessão nos EUA e na Europa prejudicaram o setor do petróleo.

Como foi o nosso desempenho neste contexto?

O Carmignac Portfolio Investissement registou um desempenho positivo sólido durante o período, superior ao seu indicador de referência. O seu desempenho positivo pode ser atribuído principalmente a uma seleção de ações favorável.

As ações nos setores dos bens não essenciais (Hermès) e das tecnologias de informação (AMD, Palo Alto e Microsoft) estão entre as que mais contribuíram para o desempenho. A nossa seleção de ações industriais de ciclo longo também sustentou o desempenho de empresas como a Airbus e a Safran. No entanto, a nossa exposição ao setor defensivo da saúde afetou o desempenho.

Perspetivas

Mantemos o nosso cenário principal para os próximos meses de que os EUA entrarão em recessão no segundo semestre de 2023, o que resultará na descida dos resultados, mas também em taxas de juro e inflação mais baixas. Na Europa, a vontade do BCE de reduzir a inflação para 2% o quanto antes significa que uma política monetária restritiva continuará a ser uma força desfavorável para o crescimento. Entretanto, a China permanece dessincronizada do resto do mundo e, por conseguinte, uma fronteira promissora desta perspetiva pouco auspiciosa.

Tendo em conta este ambiente, a nossa estratégia de investimento defende uma abordagem seletiva e diversificada da construção da carteira. Para atingir os nossos objetivos, contamos com uma estratégia orientada para o crescimento baseada na identificação de fortes oportunidades equilibradas por participações centrais em empresas resistentes à recessão.

Procuramos nomeadamente tirar partido da reabertura da China através de empresas nacionais como a Alibaba, bem como de marcas de luxo europeias como a Hermès e a LVMH.

Além disso, privilegiamos oportunidades de investimento relacionadas com a digitalização, especialmente as empresas alavancadas para a explosão da Inteligência Artificial, no espaço de software/infraestruturas baseadas na cloud (Microsoft e Oracle) e no espaço dos semicondutores (AMD e Nvidia). A cibersegurança (Palo Alto) constitui outra oportunidade de software, tal como a disrupção do setor de pagamento/bancário (Block).

Também temos uma exposição significativa a setores resistentes à recessão, tais como o da saúde, dos bens essenciais e empresas industriais de ciclo longo (aeroespacial).

De acordo com a nossa filosofia de investimento, adotamos uma abordagem diversificada às mercadorias, investindo tanto em metais relacionados com a eletrificação como o cobre (Glencore e Freeport), como em energia tradicional e renovável através de empresas como a Schlumberger (tecnologia de exploração) e a Orsted.

Acreditamos que a nossa carteira oferece aos investidores oportunidades de crescimento que estão posicionadas para fornecer valor a longo prazo, mesmo perante incertezas económicas.

Fonte: Carmignac, Bloomberg, 31/03/2023

Carmignac Portfolio Investissement

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Carmignac Portfolio Investissement A EUR Acc

ISIN: LU1299311164
Horizonte de investimento mínimo recomendado
5 anos
Escala de Risco*
4/7
Classificação SFDR**
Artigo 8

*Escala de Risco do KID (documentos de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. **O Regulamento SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 é um regulamento europeu que exige aos gestores de ativos que classifiquem os seus fundos como, entre outros: «Artigo 8» que promovem as características ambientais e sociais, «Artigo 9» que fazem investimentos sustentáveis com objetivos mensuráveis, ou «Artigo 6» que não têm necessariamente um objetivo de sustentabilidade. Para mais informações, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=pt.

Principais riscos do fundo

Ações: O Fundo pode ser afetado por variações nos preços das ações, numa escala que depende de fatores externos,
volumes de negociação de ações ou capitalização bolsista.

Cambial: O risco cambial está associado à exposição a uma moeda que não
seja a moeda de avaliação do Fundo, através de investimento direto
ou do recurso a instrumentos financeiros a prazo.

Gestão Discricionária: Previsões de alterações nos mercados financeiros feitas pela Sociedade Gestora surtem um efeito direto sobre o desempenho do Fundo, o qual depende das ações selecionadas.
Este fundo não possui capital garantido.

Desempenho

ISIN: LU1299311164
Carmignac Portfolio Investissement-1.72.14.7-14.025.134.64.5-17.919.4
Indicador de Referência-3.511.18.9-4.828.96.727.5-13.018.1
Carmignac Portfolio Investissement+ 5.9 %+ 11.9 %+ 7.6 %
Indicador de Referência+ 10.0 %+ 12.3 %+ 10.8 %

Fonte: Carmignac em 29 de nov de 2024.
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