![Carmignac](https://carmignac.imgix.net/uploads/article/0001/14/CCR_1400x788-2.jpg?auto=format%2Ccompress)
Carmignac Portfolio Credit : 2022 - actualização de fim de verão
Posicionamento
Aperto agressivo dos bancos centrais para controlar a inflação elevada, queda do crescimento, aumento do custo do capital, rupturas na cadeia de abastecimento e deslocalização, corte de gás russo... Acreditamos que todos estes fatores irão aumentar a pressão sobre os spreads de crédito.
Mantemos um posicionamento cauteloso com uma baixa exposição aos mercados de crédito (79% da exposição líquida) e uma exposição líquida moderada ao segmento de High Yield (29%). A nossa seleção de obrigações tem-se concentrado em empresas que se beneficiam da atual crise energética ou que são relativamente imunes à mesma.
Os nossos principais temas de investimento continuam a ser:
Sectores da energia e dos recursos naturais (24%). Aumentámos a nossa exposição a este sector. Esta parte da carteira é muito diversificada, atrativamente valorizada e deve contribuir para o desempenho do fundo, mesmo num ambiente inflacionista. Emissores como o ENI ou Total Energies oferecem uma combinação incrível de fundamentos fortes (e melhores), duração limitada e margens muito amplas.
Sector financeiro (27%). A rentabilidade dos bancos deve ser ajudada pela inclinação mais acentuada das curvas das obrigações soberanas, pela melhoria dos spreads de crédito e pelo fim das taxas de depósito negativas.
A nossa selecção de CLO (18%) beneficia de uma estrutura de taxas flutuantes que atenua os efeitos negativos causados pelas pressões inflacionistas e pela volatilidade das taxas de juro. Gozam de um prémio de rendimento sobre obrigações de empresas com notação semelhante, que acreditamos teremmelhores riscos fundamentais, e por isso oferecem um perfil atrativo de risco/retorno.
Neste ambiente volátil e incerto, continuamos a manter uma posição de cobertura significativa através de CDS em índices High Yield (21%) para reduzir a exposição do Fundo ao risco de mercado (beta), ao mesmo tempo que nos concentramos em gerar alfa a partir dos nossos investimentos em situações específicas. O carry significativo da carteira (7,7%, notação média BB+) e avaliações de crédito atrativas deverão proteger o fundo da volatilidade a curto prazo e contribuirão para um forte desempenho a longo prazo.
Rentabilidade
Num período de grande volatilidade e taxas crescentes, o segmento de crédito Investment Grade y High Yield sofreram consideravelmente, tanto nos mercados desenvolvidos como nos emergentes.
Uma grande parte do nosso desempenho negativo é explicado pela performance dos nossos investimentos em empresas russas, que subtraíram aproximadamente 2,75% do rendimento do fundo. É de notar que, embora a nossa carteira russa ainda esteja longe do seu valor fundamental, recuperou recentemente um pouco e representa 2,70% dos AuM do fundo.
As estratégias de cobertura implementadas para reduzir a exposição global da carteira aos mercados de crédito High Yield apoiaram o desempenho do Fundo devido ao alargamento dos spreads de crédito.
2022 Performance a 31/08/2022 | Carmignac P. Credit A EUR -11,90% vs -11,96% para o benchmark (75% BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index + 25% BofA Merrill Lynch Euro High Yield Index)
Carmignac Portfolio Credit A EUR Acc
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
2024 (YTD) ? Desde o início do ano até à data |
|
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Carmignac Portfolio Credit A EUR Acc | - | - | - | +1.79 % | +1.69 % | +20.93 % | +10.39 % | +2.96 % | -13.01 % | +10.58 % | +6.06 % |
Indicador de Referência | - | - | - | +1.13 % | -1.74 % | +7.50 % | +2.80 % | +0.06 % | -13.31 % | +9.00 % | +2.81 % |
Deslocar para a direita para ver a tabela completa
3 anos | 5 anos | 10 anos | |
---|---|---|---|
Carmignac Portfolio Credit A EUR Acc | +0.51 % | +3.39 % | - |
Indicador de Referência | -1.39 % | +0.03 % | - |
Deslocar para a direita para ver a tabela completa
Fonte: Carmignac em 31/07/2024
Custos de entrada : | 2,00% do montante que paga ao entrar neste investimento. Este é o valor máximo que lhe será cobrado. Carmignac Gestion não cobra custos de entrada. A pessoa que lhe vender o produto irá informá-lo do custo efetivo. |
Custos de saída : | Não cobramos uma comissão de saída para este produto. |
Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais : | 1,20% O impacto dos custos que suportamos anualmente pela gestão dos seus investimentos e outras comissões administrativas. Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano. |
Comissões de rendimento : | 20,00% quando a classe de ações supera o indicador de referência durante o período de desempenho. Será pago também no caso de a classe de ações ter superado o indicador de referência, mas teve um desempenho negativo. O baixo desempenho é recuperado por 5 anos. O valor real varia dependendo do desempenho do seu investimento. A estimativa de custo agregado acima inclui a média dos últimos 5 anos, ou desde a criação do produto se for inferior a 5 anos. |
Custos de transação : | 0,43% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto. |
Carmignac Portfolio Credit A EUR Acc
Horizonte de investimento mínimo recomendado
Risco mais baixo Risco mais elevado
. .
CRÉDITO: O risco de crédito consiste no risco de incumprimento do emitente.
TAXA DE JURO: O risco de taxa de juro resulta na diminuição do valor patrimonial líquido no caso de variações nas taxas de juro.
LIQUIDEZ: As distorções temporárias do mercado podem influenciar as condições de avaliação em que o Fundo pode ser levado a liquidar, iniciar ou modificar as suas posições.
GESTÃO DISCRICIONÁRIA: Previsões de alterações nos mercados financeiros feitas pela Sociedade Gestora surtem um efeito direto sobre o desempenho do Fundo, o qual depende das ações selecionadas.
Este fundo não possui capital garantido.